ECB: Empat Argumen Menentang Penurunan Suku Bunga pada Hari Kamis – Commerzbank

ECB kemungkinan akan kembali menurunkan suku bunga kebijakannya pada hari Kamis – hanya lima minggu setelah penurunan suku bunga terakhir pada pertengahan September. Ada empat argumen yang menentang langkah ini, catat Dr. Jörg Krämer Kepala Ekonom di Commerzbank.

Penurunan Suku Bunga ECB Terlalu Berisiko

“Pertama, inflasi inti telah turun sebagian karena penurunan harga energi berdampak langsung pada harga konsumen inti melalui layanan transportasi, misalnya, yang secara tidak langsung menurunkannya. Inilah yang kita lihat musim gugur lalu. Kedua, kenaikan upah yang disepakati secara kolektif di zona euro telah semakin cepat sementara itu dan mencapai titik tertinggi 4,5 persen, yang tidak sesuai dengan target inflasi 2% ECB. Bertentangan dengan klaim ECB, kenaikan upah belum melambat.”

Ketiga, banyak perusahaan di zona euro masih menderita kekurangan tenaga kerja. Sekitar seperlima perusahaan merasa bahwa ini menghambat bisnis mereka – jauh lebih banyak daripada rata-rata dua puluh tahun terakhir. Jika ECB menurunkan suku bunga dalam situasi ini, itu akan memicu permintaan perusahaan untuk melakukan investasi dan memperburuk kekurangan pasar tenaga kerja dalam jangka menengah. Ini kemungkinan akan meningkatkan daya tawar karyawan lagi, yang akan menyebabkan tingginya penyelesaian upah dan tingkat inflasi.

Keempat, kehati-hatian umumnya disarankan setelah fase inflasi tinggi. Perusahaan-perusahaan dan warga negara akan mengingat guncangan inflasi untuk waktu yang lama; ekspektasi inflasi jangka panjang tidak lagi berlabuh kuat di 2% seperti pada tahun-tahun sebelum virus corona. Oleh karena itu, ECB harus berpegang pada kebijakan moneter yang ketat untuk waktu yang lebih lama dari biasanya. Jika tidak, perang melawan inflasi berisiko gagal lagi, seperti yang terjadi setelah guncangan harga minyak tahun 1970-an, karena bank sentral melonggarkan kebijakannya terlalu dini.