Tiongkok: Kemungkinan Awal yang Baik untuk Kuartal Keempat – Standard Chartered

IMP manufaktur resmi naik tipis ke 50,1 pada bulan Oktober, pembacaan pertama di atas 50 sejak April. Pertumbuhan penjualan ritel kemungkinan naik tipis karena kebijakan, hari libur, dan dorongan festival belanja daring. Inflasi IHK mungkin tetap lemah; deflasi IHP kemungkinan menurun karena harga-harga logam pulih pada basis bulanan. Kami memprakirakan pertumbuhan pinjaman M2 dan CNY meningkat karena suntikan likuiditas, biaya pinjaman yang lebih rendah, catat Hunter Chan dan Shuang Ding ekonom di Standard Chartered.

Permintaan Domestik Membaik

“Pertumbuhan penjualan ritel kemungkinan meningkat menjadi 3,5% pada basis tahunan, dengan dukungan dari kampanye tukar tambah barang konsumen, peningkatan penjualan rumah pada basis bulanan, dan dorongan liburan. Sementara itu, pertumbuhan investasi aset tetap (fixed asset investment/FAI) mungkin telah mereda, dengan penurunan investasi real estat kemungkinan semakin intensif di tengah transaksi tanah yang menurun.”

“Efek-efek dasar kemungkinan mengangkat pertumbuhan ekspor tetapi membebani pertumbuhan impor. Sementara itu, survei IMP mengindikasikan pesanan ekspor baru lebih lemah dan impor membaik. Oleh karena itu, kami memprakirakan surplus perdagangan bulanan akan melebar. Inflasi IHK mungkin bertahan di 0,4% y/y, dengan harga pangan menurun pada basis m/m. Deflasi IHP kemungkinan mereda karena harga logam dan semen pulih.”

“Kami memprakirakan pertumbuhan M2 naik tipis ke 7% y/y karena People’s Bank of China (PBoC) menyuntikkan likuiditas bersih melalui operasi pembelian kembali langsung dan pembelian obligasi pemerintah bersih. Pertumbuhan pinjaman CNY yang beredar kemungkinan meningkat menjadi 8,2% y/y karena permintaan pinjaman mungkin meningkat karena biaya pinjaman yang lebih rendah.”