Pratinjau CBR: Ruang Pelonggaran Masih Ada - Nordea

Tatiana Evdokimova, analis di Nordea Markets, mencatat bahwa bersama dengan pasar, mereka mengharapkan Bank of Russia menurunkan suku bunga sebesar 25bp pada hari Jumat.

Kutipan Utama

"Kinerja ekonomi sederhana dan tekanan inflasi moderat memberikan harapan kelanjutan siklus pelonggaran pada tahun 2020."

“Kondisi eksternal telah memburuk secara signifikan sejak pertemuan suku bunga utama CBR sebelumnya pada 26 Juli. Ketegangan perdagangan antara AS dan China meningkat tajam karena babak tarif baru yang berlaku mulai 1 September dan gelombang lain yang dijanjikan pada pertengahan Desember.”

“CBR telah berulang kali menyebut kondisi eksternal sebagai sumber risiko potensial. Meskipun perkembangan sejak pertemuan sebelumnya telah mengkhawatirkan, kondisi eksternal masih tidak melebihi keadaan internal yang berbicara tegas mendukung penurunan suku bunga."

“Langkah lain -25bp akan membawa suku bunga utama ke 7%, level terendah sejak awal 2014. Langkah ini secara luas diharapkan oleh pasar. Perbedaan antara 3-month Mosprime rate saat ini dan 3-month forward rate dalam waktu 3 bulan saat ini 28bp, mengindikasikan setidaknya 1 penurunan sudah diantisipasi untuk 3 bulan ke depan."

“Pesan dari CBR tentang sikap moneternya di masa depan akan jauh lebih penting bagi pasar daripada keputusan itu sendiri karena akan memberi sinyal kepada pasar soal tindakan lebih lanjut dari CBR. Penurunan yang diharapkan akan membawa suku bunga utama ke batas atas kisaran netral 6-7% yang berulang kali disebutkan oleh CBR. Suku bunga netral yang tidak mempercepat atau memperlambat pertumbuhan ekonomi adalah indikator yang tidak teramati yang biasanya ditemukan dengan proses coba-coba.”