USD/CAD: Terlalu Dini Untuk Memulai Kembali Tren Turun – TDS

Bank of Canada tidak mengejutkan pada pertemuan kebijakan Juli. Penurunan QE menjadi $2 miliar/pekan secara luas diharapkan dan panduan ke depan untuk suku bunga dan penyesuaian QE di masa depan tidak berubah dari bulan Juni. Tidak banyak berita baru di sisi BoC karena CAD telah menilai sebagian besar perkembangan ini sejak April. Itu kemungkinan mencerminkan sebagian besar reli USD/CAD pada pengumuman tersebut, menyiratkan sedikit pergerakan di depan. CAD mungkin semakin dekat ke titik pudar, tetapi lebih banyak kesabaran diperlukan di depan itu, menurut pandangan ekonom di TD Securities.

BoC tetap pada jalurnya

“BoC tetap pada jalurnya, mengurangi pembelian GoC mingguan dari $3 miliar per pekan menjadi $2 miliar per pekan dan hanya membuat sedikit perubahan pada narasi menyeluruhnya. Panduan ke depan secara fungsional tidak berubah, dengan Bank Dunia menyatakan bahwa ada kemunduran yang signifikan dalam perekonomian, dan berjanji untuk mempertahankan suku bunga semalam di batas bawah sampai kemunduran diserap pada Semester II 2022. Keputusan tentang QE tetap tunduk pada prospek. Kami tetap mengharapkan BoC akan menaikkan suku bunga pada Oktober 2022, dan kami mengharapkan pengurangan hingga $1 miliar/pekan dalam pembelian GoC pada pengumuman suku bunga Oktober 2021.”

“Pernyataan kebijakan itu sendiri konstruktif karena Bank mencatat peningkatan kepercayaan dalam pemulihan. Bank masih memandang inflasi yang lebih kuat karena pertumbuhan PDB sementara dan 2022 mengalami peningkatan besar. Pada saat yang sama, BoC di beberapa titik mengakui tingkat ketidakpastian dalam pandangan mereka.”

“Kami pikir asimetri terletak pada penjualan CAD karena berita buruk daripada reli lebih lanjut karena berita baik sepanjang musim panas. Latar belakang eksternal juga merupakan kunci di mana menurut kami data AS yang baik akan mulai diterjemahkan dengan USD yang lebih kuat, membuat CAD sensitif terhadap USD yang lebih luas dan sentimen risiko. Pasar kemungkinan akan mencoba untuk mendorong pengujian ulang DMA 200 dalam waktu dekat tetapi kami tidak akan mengharapkan banyak tindak lanjut di luar itu. Akibatnya, USD/CAD mungkin semakin dekat ke titik pudar, tetapi lebih banyak kesabaran diperlukan di depan itu."