EUR/USD Rebound Tajam, Mengincar Level 1,1300, karena Repricing Bank Sentral Global yang Dovish Menyentuh Dolar

• EUR/USD rebound tajam pada hari Jumat ke tepat di bawah 1,1300 dan ditetapkan untuk hari terbaiknya sejak Mei.
• Repricing dovish dalam ekspektasi bank sentral global telah memukul USD dengan harga hawkish lebih keras daripada euro dengan harga yang relatif dovish.

EUR/USD telah rebound tajam pada hari perdagangan terakhir minggu ini di tengah lonjakan volatilitas pasar yang lebih luas karena kekhawatiran tentang varian Covid-19 baru yang berpotensi resistan terhadap vaksin di Afrika Selatan. Pasangan ini telah rebound ke tepat di bawah 1,1300 dari terendah Jumat awal sesi Asia Pasifik tepat di atas 1,1200, reli mendekati 90 pip (kira-kira 0,8%) hari ini. Jika pasangan menutup minggu di level saat ini, itu akan menandai kinerja satu hari terbaiknya sejak awal Mei.

Beberapa pedagang bingung dengan kinerja kuat pasangan ini. Biasanya, Dolar AS dipandang lebih sebagai aset safe-haven daripada Euro, jadi mengapa Euro mengungguli Dolar dengan tingkat yang signifikan pada hari yang ditandai dengan arus risk-off?

Mengapa naik?

Beberapa ahli strategi FX mengatakan bahwa perkembangan COVID-19 terbaru telah mendorong pelaku pasar untuk mengambil keuntungan pada posisi short-Euro, dengan Euro (sebelum hari ini) sangat oversold. Memang benar, hingga Kamis, skor Relative Strength Index EUR/USD adalah 26,62, di bawah level 30 yang dilihat oleh para teknisi sebagai kondisi oversold yang menandakan.

Tapi cerita tentang kinerja Euro yang lebih baik terhadap Dolar AS kemungkinan lebih berkaitan dengan penyesuaian ekspektasi pengetatan kebijakan bank sentral. Dalam beberapa pekan terakhir, bank sentral telah menjadi pendorong utama pasar FX. Harapan The Fed pengetatan telah dibawa ke depan di tengah data AS yang kuat, inflasi yang tinggi dan berbicara Fed hawkish, diuntungkan uang, sementara ECB mempertahankan sikap yang lebih dovish dan prospek untuk Zona Euro memburuk di tengah meningkatnya tingkat infeksi COVID-19.

Jika varian COVID-19 baru yang jahat menyebar secara global dan merusak pemulihan ekonomi global, ini membuat Dolar AS lebih rentan terhadap repricing dovish dalam ekspektasi kebijakan Fed daripada Euro. Ini tampaknya menjadi pandangan pasar suku bunga jangka pendek USD dan EUR pada hari ini.

Penetapan harga pasar uang

Kontrak berjangka Euro-Dolar tiga bulan Desember 2022 (proksi untuk di mana pasar mengharapkan suku bunga dana Fed menjadi Desember berikutnya) melonjak 17 poin menjadi 99,10 pada hari ini. Dengan kata lain, pasar mengurangi ekspektasi pengetatan Fed mereka untuk 2022 sebesar 17 bp. Sementara itu, Euribor berjangka tiga bulan Desember 2022 naik 3 poin jauh lebih sederhana menjadi 100,38, meskipun ini adalah yang tertinggi dalam lebih dari sebulan.

Mengingat bahwa kontrak berjangka EuroDolar Desember 2022 diperdagangkan pada 99,50 baru-baru ini pada awal Oktober, ada lebih banyak ruang untuk kenaikan jika situasi COVID-19 di AS memburuk dalam beberapa bulan mendatang. Ini akan muncul sebagai risiko naik untuk EUR/USD.